编者按：全球矿业格局深刻变革，巨头何以基业长青？即日起，矿业界推出“解码国际矿业巨头”系列，本系列聚焦国际矿业头部企业，深度剖析其发展历程、战略布局以及核心竞争力，为读者提供参考，敬请垂注。
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随着2024年“自由走廊”（Liberty Corridor）项目的启动，艾芬豪体系再添战略新支点。这一由艾芬豪大西洋公司（与艾芬豪矿业同属于艾芬豪体系）主导、横跨几内亚与利比里亚的重载铁路与深水港工程，其发展不仅关乎基础设施的升级，更深刻地影响着关键矿产供应链的调整。它响应美国主导的矿产多元化战略，与“洛比托走廊”形成东西呼应，凸显出当今世界关键矿产资源的复杂博弈。作为艾芬豪体系中专门从事矿产勘探和开发的企业，艾芬豪矿业也正加速整合资本和资源，抢占新能源产业链上游资源。
艾芬豪矿业有限公司（Ivanhoe Mines Ltd.简称艾芬豪矿业）是艾芬豪资本集团旗下矿业公司，被誉为全球最成功的勘探公司之一，它不仅能“找到矿”，更能将发现转化为世界级的、具有长期经济价值的矿山。据Mining.com发布的2025年第三季度《全球矿业50强报告》，艾芬豪矿业公司市值约为157亿美元，排2025年第三季度全球矿业公司市值第四十四名。艾芬豪矿业公司拥有多个规模巨大且高品位的矿业项目，是全球最重要的关键金属生产商之一。公司核心资产包括位于刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿、基普什（Kipushi）锌矿，以及南非的普拉特瑞夫（Platreef）铂族金属矿。公司依托优质的资源禀赋和先进的开采技术，通过合资与自主开发相结合的模式，开发世界级的矿山项目，是全球关键金属供应链中的重要参与者，在铜和锌等金属矿产领域具有显著影响力。同时，艾芬豪矿业在项目运营中注重技术创新与可持续发展，积极采用清洁能源和绿色采矿技术，致力于打造低碳型矿业项目。
PART 01 艾芬豪矿业发展历程
艾芬豪以矿产勘探起家，逐渐成长为全球矿产资源巨头，其发展历程可分为三个阶段。
一是1993年-2000年的初创阶段。1993年由矿业奇才罗伯特·弗里兰德（Robert M. Friedland）创立，前身为非洲矿产公司，1994年更名为艾芬豪资本集团旗下的“非洲矿产”，专注于非洲矿产项目的收购与勘探。以勘探为核心业务，迅速锁定多个潜力项目，包括缅甸蒙育瓦铜矿（Monywa）可行性研究，并在铜价飙升周期中实现初步盈利。2000年受让必和必拓勘查权区，发现奥尤陶勒盖铜金矿，吸引力拓注资合作开发，奠定了其在矿业行业的地位。
二是2000年-2013年的战略扩张阶段。公司逐步构建覆盖非洲、亚洲的勘探网络，涉及铜、铀、金等多矿种，2008年，艾芬豪矿业地质团队在刚果（金）发现大型高品位铜矿床卡莫阿（Kamoa）；2011年，公司收购基普什锌矿项目68%权益。2012年，公司在多伦多证券交易所上市。
三是2013年至今的模式转型阶段。2013年公司正式更名艾芬豪矿业，从纯勘探企业转向探采一体的综合型矿业企业。2015年开始，公司与紫金矿业、中国有色集团建立伙伴关系，共同推进刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿等项目开发。2018年引入中信金属7.23亿加元投资，并使其成为单一最大股东，持股25.97%。2025年，艾芬豪矿业在赞比亚启动超大型铜矿勘查项目。
PART 02 艾芬豪矿业核心竞争力
艾芬豪矿业在全球拥有30多个探矿权及采矿权，总面积超5.5万平方公里，分布于3大洲的7个国家，主要矿种包含铜、锌、镍、钯、铂、铑和其他金属。
1 艾芬豪矿业的四个旗舰矿业项目支撑其重要关键矿产生产商地位
一是刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目。该项目由艾芬豪矿业（39.6%）、紫金矿业集团（39.6%）、Crystal River Global Limited（0.8%）和刚果（金）政府（20%）共同投资。公司2024财年年报显示，该项目铜储量1530万吨（金属量），铜年产量43.70万吨。
二是南非普拉特瑞夫钯-铑-铂-镍-铜-金矿项目。普拉特瑞夫是全球最大型的未开发贵金属矿床之一，第1期和第2期选矿厂的选矿产能合计410万吨/年。艾芬豪矿业通过其子公司Ivanplats间接拥有普拉特瑞夫项目的64%权益，并且指导所有矿场的开发工作。普拉特瑞夫项目的26%权益由《全面提高黑人经济实力法案》的南非受益人持有，以伊藤忠商事为首的日本财团持有剩余10%。
三是刚果（金）基普什锌-铜-锗-银矿项目。该项目是世界上品位最高的锌矿项目，矿山建设始于2022年9月，锌资源量1180万吨（金属量）。2024年5月，80万吨/年的全新基普什选矿厂建设完工，预计投产后的前5年将生产超过278000吨锌精矿。艾芬豪矿业拥有该项目68%的权益，其余32%权益由刚果（金）的国有矿业公司Gécamines所拥有。
四是毗邻卡莫阿-卡库拉项目的西部前沿（Western Foreland）勘探项目。西部前沿毗邻刚果（金）境内的卡莫阿-卡库拉项目，勘探许可证覆盖范围大约是卡莫阿-卡库拉的六倍。艾芬豪矿业正在对新的沉积型铜矿勘探区进行勘探，并且正在扩大和进一步界定其高品位的马科科（Makoko）、Kiala及Kitoko铜矿勘探区。其中的马科科勘探区被誉为过去十年来全球品位最高、第五大的铜矿发现。目前，西部前沿陆架区域（包括卡莫阿-卡库拉铜项目）内已发现了总金属资源量达5250万吨的铜矿资源。
2 艾芬豪矿业市值约为157亿美元，勘探投入占比位于世界大型矿企前列
艾芬豪矿业市值约为157亿美元。根据艾芬豪矿业2024财年年报，公司利润1.93亿美元，综合收益1.81亿美元，而2023财年同期的利润为3.03亿美元，综合收益2.9亿美元。公司2024财年的利润主要源自卡莫阿控股合资企业的利润份额及财务收入。艾芬豪矿业2024财年经调整的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6.25亿美元（2023年为6.04亿美元），为公司成立以来的最高纪录。公司2024财年勘查及项目评价开支为4800万美元，同比增加2500万美元（2023财年2300万美元），约占公司年度利润的25%，其勘查及项目评价开支占比居于世界大型矿企前列。2024财年的勘查及项目评价开支当中，800万美元用于公司在安哥拉的勘查活动，其余主要用于西部前沿探矿权的勘查活动。
3 艾芬豪矿业作为世界上最成功的勘探公司，具有独特的运作模式及发展特点
一是利用自身勘探技术优势聚焦资源潜力地区。艾芬豪矿业的投资标的多位于勘探程度较低的亚洲或非洲国家。这些地区矿产资源丰富，竞争相对缓和，勘查技术落后，为其勘查优质矿产资源带来地域优势，但地缘政治风险也会带来诸多不确定性。
二是具备极佳的市场把握能力和开放的商业合作态度。艾芬豪矿业拥有极强的对全球矿业周期和市场的理解和把握能力。2011年6月，在国际铜价位于相对高位时，公司选择退出缅甸莱比塘铜矿项目；2015年至2019年，为解决卡莫阿铜矿资金紧缺等问题，艾芬豪矿业引入紫金矿业等战略投资者并与其合作开发该项目，使得该项目能顺利建设投产。
三是从“探而不采”到“为探而采”。艾芬豪矿业从勘探型矿业公司起家，以高效率、专业性和低成本闻名，最初一般不直接参与矿山生产运营。如今，为加强矿业项目生产运营能力，艾芬豪矿业已经开始由“探而不采”转变为“为探而采”，比如卡莫阿-卡库拉项目，艾芬豪矿业不仅勘查了该矿区，还正与其他矿业公司合作开发该项目。
PART 03 艾芬豪矿业的可持续发展
艾芬豪矿业在2024年持续推进其“以更大目标采矿”的理念，其ESG战略与联合国可持续发展目标相契合。
一是环境方面，公司致力于降低矿山运营对环境的影响，实施了包括卡莫阿-卡库拉铜矿项目主要使用水电等可再生能源、为普拉特瑞夫项目采购零排放的电池供电设备、投资建设太阳能与水电站等清洁能源项目、卡莫阿-卡库拉选矿厂采用了先进的闭环水循环系统，实现了超过80%的工业用水回收率，显著降低了对当地淡水资源的依赖等重点举措。
二是治理方面，公司通过董事会下属的专门委员会监督ESG事宜，并更新了商业道德与反腐败政策。此外，公司发布了首份供应链强迫劳动与童工报告，通过双重实质性评估识别关键议题，并建立了利益相关方沟通与申诉机制以管理社区反馈。
三是社会方面，公司部分项目保持了较低的安全事故率，为员工提供了大规模技能培训，并注重董事会性别多元化。在社区贡献上，公司创造了显著的经济价值，通过本地采购支持中小企业，并投资于教育、医疗和基础设施等社区发展项目。
原标题：《从“只探不采”到“探采一体”矿业新格局下艾芬豪矿业的进化之路》
作者系中国矿业报社国际矿业研究室团队
中国矿业报社国际矿业研究室系中国矿业报社的矿业研究团队。近年来，该团队面向矿业行业及相关市场主体，提供权威、精准、有效的矿业信息和智库服务，主要开展矿业市场、矿业科技、矿业大数据等相关研究，每年发布《全球矿业发展报告》等品牌产品，打造建立了全球矿产资源信息系统，持续为政府部门管理决策和中资企业国际矿业投资合作提供支撑和服务，行业影响力日益凸显。
