云南电解铝复产中，但水电供应有风险；铝板出口增，开工率上升；铜供应偏紧，下游消费降温；行业增持评级，关注紫金矿业、洛阳钼业等；风险：下游需求弱，美联储超预期加息。
快讯正文
云南电解铝企业复产进程提振铝价，下游加工需求尚可
云南地区电解铝企业续复产，部分企业产能释放暂停，受水电发电情况影响，电力供应持续风险。本周电解铝开工产能达4243.1万吨，较上周增19.7万吨。铝棒企业减产，受限于铝水和废铝供应，受高铝价和订单不足影响。铝板企业订单增加，出口表现佳，开工率上升，产量增。
铜市受“滞胀”交易影响挺价，市场需求降温
本周进口铜矿TC均价跌至4美元吨，矿山端招标致TC加工费降。市场活跃度不高，供应无明显积极消息，冶炼厂维持正常运营。矿端干扰或致现货TC降，直至冶炼厂减产。市场对铜精矿价和供需状况持谨慎态度。高铜价影响下，精铜杆企业新订单少，库存增，开工率同比降。
紫金矿业、洛阳钼业获增持评级，多股受益
行业维持增持评级。紫金矿业、洛阳钼业获增持。西部矿业、天山铝业、云铝股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业、中国铝业等受益。
催化剂：美联储货币政策转向提前
美联储货币政策转向提前成重要催化因素。
风险提示：下游需求弱于预期、美联储加息缩表超预期
下游需求不足预期及美联储加息缩表超预期为风险提示。
