根据“至简交易”投资理论体系，期货价格走势呈现台阶式演变。在分析金属矿业价格过程中，既要静态看价格绝对位置的高低，又要动态看价格区间向上或向下演变进程，动静结合研究价格走势。2022年3月，有色金属价格整体攀升至历史高位，外盘价格走势明显强于内盘，国际市场对价格走势预期更为乐观。铜、铝、锌、镍处在长期价格区间高位，螺纹钢处在长期价格区间中部偏高位置，铅、铁矿石处在长期价格区间中部偏低位置；铜、铅、螺纹钢、铁矿石价格宽幅震荡，铝、锌价格冲高回落，镍价受青山被逼仓事件影响暴涨暴跌。
图1：有色和黑色金属期货价格所处位置
资料来源：五矿经研院
备注：红色区域为短期价格运行区间在长期价格周期中所处的相对位置，并以黑色实线标注3月18日最新价格在短期价格运行区间中的位置。
一、铜价处在长期价格区间高位，连续一年高位震荡
铜价处在长期价格运行区间高位、短期价格运行区间中部偏高位置。沪铜期货价格长期运行区间在33000-79000元/吨，短期运行区间在65000-79000元/吨，3月18日沪铜期货主力合约cu2204收盘价72830元/吨；伦铜期货价格长期运行区间在4300-11000美元/吨，短期运行区间在8700-11000美元/吨，3月18日伦铜期货收盘价10306美元/吨。沪铜和伦铜价格均处在长期价格运行区间高位、短期价格运行区间中部偏高位置。
图2：铜价处在长期高位、短期中部偏高位置
铜价连续一年维持历史高位区间震荡，国内预期中性国际预期乐观。2021年2月底至今，铜价已连续一年在65000-79000元/吨历史高位区间震荡。沪铜期货远月合约价格与近月合约价格基本持平，市场对远期价格走势维持中性预期。伦铜期货近月合约价格低于远月合约价格，3月中旬伦铜Cash/3M贴水46.8美元/吨，较2月中旬的升水41美元/吨下跌87.8美元/吨，处于升贴水主要运行区间-31美元-60美元/吨中部偏下位置，反映现货市场转向宽松，同时市场对远期价格走势相对乐观，当前价格多空较为僵持。
图3：沪铜期货价格在历史高位区间宽幅震荡
图4：伦铜升贴水回落
资料来源：五矿期货
二、沪铝重回历史高位，伦铝价格创历史新高
沪铝价格高位运行，伦铝价格创历史新高。沪铝期货价格长期运行区间在9600-25000元/吨，短期运行区间在21000-25000元/吨，3月18日沪铝期货收盘价22830元/吨。伦铝期货价格长期运行区间在1450-3600美元/吨，3月6日伦铝向上突破长期运行区间，3月7日价格创历史新高4073.5美元/吨，3月18日伦铝期货收盘价3388美元/吨，价格快速回落至原长期价格运行区间内，短期运行区间在3200-3600美元/吨。沪铝和伦铝价格均处在长期运行区间高位、短期运行区间中部位置。
图5：沪铝价格高位运行，伦铝价格创新高
铝价冲高回落调整，国内预期中性国际预期乐观。今年年初至3月上旬，沪铝期货价格一路“上台阶”逼近历史前高，冲高回落调整。沪铝期货远月合约价格与近月合约价格基本持平，市场对远期价格走势维持中性预期。伦铝期货近月合约价格低于远月合约价格，3月中旬伦铝Cash/3M贴水19.5美元/吨，较2月中旬的升水36.5美元/吨下跌56美元/吨，处于升贴水主要运行区间-25-22美元/吨中部偏下位置，反映现货市场转向宽松，同时市场对远期价格走势相对乐观，当前价格多空较为僵持。
图6：铝价冲高回落调整
图7：伦铝升贴水回落
资料来源：五矿期货
三、沪铅价格宽幅震荡，伦铅价格冲高回落
沪铅、伦铅分别处在长期价格运行区间中部偏低和中部偏高位置。沪铅期货价格长期运行区间在13000-19000元/吨，短期运行区间在14000-16500元/吨，3月18日沪铅期货收盘价15265元/吨，处在长期价格运行区间中部偏低位置、短期价格运行区间中部位置。伦铅期货价格长期运行区间在1500-2700美元/吨，短期运行区间在2150-2700美元/吨，3月18日伦铅期货收盘价2246美元/吨，处于长期价格运行区间中部偏高位置，短期价格运行区间低位。
