钢材
跨期
策略建议：5-10反套续持
5-10价差的核心是对于终端需求恢复时点判断，随着稳增长进入上半年的验证期，远月需求改善的确定性相对更强，上周5-10价差受疫情影响大幅缩小。近期华北高炉闷炉及电炉钢检修，在供给快速回升的预期之下，库存去化放缓将施压钢价。在近月需求表现不佳下市场将押注远月政策刺激，建议螺纹5-10反套续持。
风险因素：终端现实需求超预期恢复，钢厂检修延长(上行风险)，政策调控持续加码(下行风险)。
卷螺
价差
策略建议：多卷空螺续持
从供给端来看，卷板增产计划较多，卷板的上行驱动减弱，但北方短期减产，供给受限；需求端来看，虽然地产修复的弹性相较于制造业偏强，但目前来看建筑业现实修复不及预期，同时随着全国疫情有所反复，工地施工持续受限。
而卷板需求目前仍有较强韧性。建议多卷空螺续持。
风险因素：房地产景气度持续低迷(上行风险)，制造业及出口需求超预期转弱(下行风险)炼钢
利润
策略建议：观望
钢企进入实质性复产阶段，对原料的补库力度已经基本接近尾声。铁矿长期宽松格局未改，焦炭预计现货四轮提涨结束后压力将逐渐呈现，随着钢企补库结束，原料上行驱动减弱。目前钢厂利润已有下跌，而低库存下钢价短期坚挺，盘面利润进一步回落空间有限，建议暂时观望。
风险因素：限产力度超预期加码(上行风险)，需求超预期走弱(下行风险)
