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金融板块
【股指】盘面继续高低切换
海外方面，美国公布12月非农就业数据，数据低于预期，而12月失业率也低于预期，数据与11月一样产生背离，上周五美股走势震荡收跌，道指下跌0.01%，纳指下跌0.96%，标普下跌0.41%。国内消息上看，证监会发布了20多条规则，涉及上市公司现场检查、独立董事规则、转板制度、停复牌制度等，其中科创板引入做市商机制，消息利于提高科创板的流动性，同样也利好券商。上海市经信委召开会议谋划2022年产业和信息化工作，2022年要布局绿色低碳、元宇宙等新赛道。元宇宙板块迎利好。整体来看，新年第一周股指放量回调，资金加速从去年高估值赛道流出流入低估值板块，市场情绪偏向防御，而另外美联储表现鹰派，市场加息预期提前，紧缩预期也施压高估值板块，但目前来看国内稳增长预期不变，一季度政策利好没变从基本面上支撑A股，但从盘面来看上周个股在普涨普跌中循环证明目前市场以情绪为主导，短期本周预期股指走势为跌势趋缓走向止跌，下方有支撑。
【国债】疫情冲击经济预期
国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。公开市场方面，央行常规百亿逆回购操作，当日净投放100亿元。
资金方面，跨年后各期限利率中枢有所下移；Shibor短端品种涨跌不一，隔夜品种上行3.9bp报1.878%，7天期下行1bp报2.093%，14天期上行1.1bp报1.977%，1个月期下行0.1bp报2.429%。
年后公布的PMI数据站稳融枯线，反映了宏观经济出现回暖，但近期国内多地出现的局部疫情又再次为经济修复蒙上阴影。年底时，十年期国债收益率一度向下突破2.8%的理论低位，标志着市场对于年初货币政策转宽存在着超前押注；而随着年初信贷投放加速和经济基本面的企稳，货币政策转宽的紧迫性要弱于此前预期，“宽信用”的推进优先级或将高于“宽货币”，利率债将面临不小的调整压力，短期建议观望为主。中期来看，货币政策仍存进一步转宽的必要性和空间，疫情的反复也冲击着消费和经济预期，央行于一季度下旬进行新一轮降息操作的概率偏大，时间点有所后移，方式上或采取MLF、OMO和LPR政策利率三项同降。中期国债期货仍有一定的走强空间，但需要确定性的政策配合，待短期调整到位可逢低二次布局。
金属板块
【铁矿石】复产预期兑现，现货成交转好
今日铁矿主力合约下跌2.71%，报收698.5元/吨。成交量持续回升，持仓减1.98万手。港口现货价格小幅下跌，PB粉810-820元/湿吨，混合粉620-630元/湿吨，超特粉510-515元/湿吨。
本周铁矿全球发运总量2695.4万吨，环比下滑771.1万吨，其中澳洲发运总量2235.4万吨，环比下滑560.5万吨，澳洲发运至中国量1400.6万吨，环比下滑364.6万吨，巴西发运总量520.7万吨，环比增加153.5万吨；45港到港总量2562.5万吨，环比增加65.3万吨，北方六港到港总量1213.1万吨，环比下滑72.4万吨。
综合来看，供应方面，本周澳巴铁矿发运总量大幅回落，其中澳洲发运至中国量下滑，但巴西发运量有所回升；到港小幅增加，唐山限产放开叠加华东地区钢厂积极补货，日均疏港量大幅回升。库存方面，港口库存下滑；钢厂库存持续回升，补库需求仍然较强；复产预期得到印证，目前共有31座高炉复产，多数集中在华北及华东地区，上周日均铁水产量明显回升。需求方面，受到钢厂复产的影响，铁矿需求呈现明显回升，但由于冬奥会限产压力，目前的复产强度将影响后期限产的力度。利润方面，前期空钢厂利润逐步兑现，焦炭现货第三轮提涨开启，炼钢利润目前位于历史中等水平，叠加钢材复产及冬储定价，钢材价格上行力度有限，即便铁矿需求短期回升但仍将制约上行空间。综合来看，基于复产钢厂补库需求增加，港口采购情绪浓厚，现货较盘面表现更加坚挺；但一季度冬奥会限产以及环保阶段性限产仍使得铁矿需求承压；预计短期内铁矿维持震荡运行。
