一、本周观点
我们知道2020年贵金属价格上涨25%。在2021年，全球经济从疫情中复苏，推动更多投资者转向风险较高的资产，遏制了对金银等避险资产的兴趣。有迹象表明，各国央行将加快缩减货币宽松政策，这使得未来一年市场前景变得更加复杂。使得2021年金价下跌3.51%，创2015年以来最大年度跌幅。
随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，2020年八九月份到达顶部，开始回落之旅 ，黄金震荡整理了几个月。 尤其是 从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10% 。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势， 随后的行情验证了小褚的观点.第四季度再度上涨，整体上涨超过4%。
黄金被认为是对冲通胀的工具，但加息将提高持有非计息黄金的机会成本。自2020年3月以来，美国央行实施超级量化宽松政策，每月购买1200亿美元的国债以及MBS。如果美联储量化紧缩，将导致金融市场流动性减少，提振国债收益率走高。国债收益率提高意味着持有非计息黄金的机会成本提高。
