主要逻辑：
供应：全国螺纹周产量220.46万吨(环比+4.84%，同比-27.44%)，全国热卷周产量310.88万吨(环比+3.53%，同比+3%)。螺纹钢受电炉集中复产影响，产量回升明显；热卷周度产量由降转增。
消费：螺纹表观消费178.88万吨(环比+57.9%，同比-50%)，热卷表观消费304.35万吨(环比+4.08%，同比-5.27%)。螺纹钢和热卷表需季节性回升，但整体偏慢，明显低于去年同期水平。
库存：螺纹总库存1318.65万吨(环比+3.26%，同比+4%)，热卷总库存442.26万吨(环比+1.50%，同比+23.55%)。螺纹钢和热卷延续累库，累库幅度放缓。
成本：铁水日产222.25万吨，环比下降0.61万吨，钢厂受终端需求不佳影响生产动力不足，对原料补库有限，令原料端整体承压。铁矿石成交环比继续下滑，港口持续累库。焦炭有五轮甚至六轮提降预期，原料端价格整体走弱。
总结：两会政策落地后，市场重回供需基本面。国务院下发14号文进一步在19省统筹做好地方债风险化解工作，关注基建项目建设情况。市场对金三银四预期较弱，当前需求恢复整体偏缓，低于历年同期水平，且螺纹钢和热卷的库销比均处于偏高水平，商家低价出货意愿增强。钢厂方面，高炉增产动力不足，铁水持续下降，原料端形成一定负反馈，进一步拖累成材。预计钢价维持下跌趋势，偏弱对待。
策略建议：
单边：震荡下跌逢高做空。
风险点：
宏观数据超预期、海外降息预期回升。
一、行情回顾
两会政策落地，需求不佳令钢价承压
两会政策落地，市场进入旺季需求兑现时期。五大材供需双增，库存延续累库趋势，终端需求恢复整体偏慢，影响市场心态，贸易商低价出货意愿增强。同时，原料端受铁水持续回落，钢厂补库动力不足影响持续下跌，进一步拖累成材表现。
