据印度财政部消息， 5月22日印度出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。将焦煤、焦炭的进口税率由2.5％、5％降至0关税；将宽度在600毫米以上的热轧、冷轧及涂镀板卷的出口关税由0％提高至15％，铁矿分品类的出口关税也有不同程度提高。
印度是全球钢铁生产重要国家之一，进口原料，出口钢材的进出口结构跟中国类似。在全球矿产资源供应偏紧的格局下，印度下调双焦进口关税，上调铁矿和钢材出口关税，其目的主要是保证国内钢铁行业的供应安全，增加其国内钢铁冶炼利润。
对于国内的黑色金属供需情况影响依次是：铁矿>焦炭>成材。国内黑色金属整体估值偏高，往上受到钢材需求疲软抑制，而往下受到原料供应偏紧支撑。目前黑色金属的主要矛盾在于原料的供应，虽然后期原料供应有缓解预期，而本次印度调整关税拖累了国内原料供应缓解进度。
展望后期，需求端地产尚未企稳，同时疫情和雨季干扰，将影响上半年需求释放强度。后期原料的供应将影响黑色金属的波动节奏，近期蒙煤和俄煤供应持续改善；但铁矿供应低位，去库明显，价格相对坚挺。中期看，需求决定方向，原料供应并非无解，只是时间问题，重点关注原料供应情况。
正文
一
印度调整进出口关税
（一）事件介绍
据印度财政部消息， 5月22日印度出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。将焦煤、焦炭的进口税率由2.5％、5％降至0关税；将宽度在600毫米以上的热轧、冷轧及涂镀板卷的出口关税由0％提高至15％，铁矿分品类的出口关税也有不同程度提高。
（二）对钢材影响
2020年印度粗钢产量1亿吨，其中半成品和成品钢材出口1711万吨，占比17％。其中板材842.5万吨，长材146.9万吨。从印度历年产量和出口情况看，2020年印度出口量和出口占比都偏高，主要是新冠疫情导致印度国内需求不足，增加出口所致。
根据国际钢协数据，2019年全球半成品和成品钢材出口量为4.4亿吨，印度出口占比2.9％。以当前印度热轧855美金出口价格为例，关税提高15％，出口成本提高128美金至983美金，到欧盟的出口利润关闭，到美国依然有利润。印度提高钢材出口关税，叠加俄乌冲突影响，将抬升海外钢材出口价格中枢。但对中国的钢材定价影响大不。中国钢材是全球价格洼地，印度钢材出口性价比不如中国，当前印度钢材增税，中国对其出口替代有限，不改变中国钢材供需宽松的格局。
（三）对铁矿石影响
1. 印度铁矿石占我国进口总量4％
印度2020年铁矿石产量2.038亿吨，同比减少12％，占比全球产量9％。近年来，印度铁矿石出口量总体呈现波动上升的趋势。2020年，印度铁矿石出口量为5197.3万吨，同比增长67％。印度作为中国非主流铁矿资源的重要供应国家之一，其2020年共向中国出口4466.5万吨，占中国铁矿石进口4％。
