一. 洛阳钼业：“资源升维+提质增效”，国际化矿业巨头再次起航

洛阳钼业以钼钨生产起家，逐步拓展铜钴金铌磷等多种金属及资源上游开发、延伸能源金属材料和矿业贸易，通过国际化扩张实现多品种资源、贸易平台化布局。

公司在全球范围内拥有 4 大生产基地：中国钼钨、刚果（金）铜钴、澳洲铜金和巴西铌磷业务，目前已经发展为全球最大白钨生产商、第二大钴铌生产商、前七大钼生产商、领先的铜 生产商及巴西第二大磷肥生产商。

公司在该阶段顺利实现海外多项优质标的收购，一举成为国际领先的多品种金属生产商。

✓ 2019 年至今：拓展镍钴新能源材料领域，加码 KFM 铜钴矿巩固刚果金铜钴资源优势地位。

1）2019 年公司瞄准新能源领域，由全资子公司洛钼控股收购沃源控股100%股份，取得华越镍钴（印尼）项目 21%的权益并增持至 30%，自此开始布局能源金属产业链；

2）同年公司完成了对矿业贸易公司 IXM 的收购，基本金属贸易业务位居全球前三。实现在矿端开发冶炼基础上并行矿产贸易业务来实现产销闭环，协同效应优势显现；

3）2020 年继续加码矿产资源，以 5.5 亿美元收购刚果（金）KFM 铜钴矿 95%权益，与 TFM 矿山协同效应显著。

当年公司钼生产位居全球前七，钴生产量全球第二；2021 年 4 月以 1.375 亿美元向宁德时代子公司邦普时代转让香港 KFM25%股权（相当于转让 KFM 铜钴矿 23.75%权益），2021 年普华永道澳大利亚发布的《全球矿业报告 2021》中，公司市值排名第 15 位。

1.1 海外矿山资源多维收购，逆周期部署攻守兼备

公司控股股东鸿商产业控股集团持有 24.69%的权益。

鸿商产业控股集团创立于 1998 年，2003 年组建为专业产业投资控股集团，于泳作为鸿商集团董事长兼总经理，为洛阳钼业实际控制人。

2004 年鸿商集团在洛阳市委市政府的支持下参股洛阳钼业，通过两次“混改”成为公司控股股东，此后主导公司铜钴和铌磷业务的并购过程，并力推公司建立市场化经营管理体制机制，推行低成本战略。

近期公司实际控制人重金布局下游光伏产业链，与公司能源金属资源及冶炼业务具备较好协同性；2021年 12 月 23 日，鸿商集团宣布买入 5.95 亿股颗粒硅龙头保利协鑫能源股份，平均股价为 2.49 港元/股，共耗资 14.82 亿港元，取得保利协鑫能源配售股份总额中的 29.21%份额。

旗下子公司主要涉及矿石采选冶炼、矿产贸易、设备研发和金属回收业务，矿端资源业务体量处行业领先地位。

公司通过构建独特而多元化的产品组合，最大化获得价格周期轮动的收益：镍、钴作为战略金属应用在新能源领域，铌受周期性波动影响小，拥有巴西磷矿供应主导权，形成以中国钼钨、刚果（金）铜钴、澳洲铜金、巴西铌磷和印尼镍钴为主要生产基地的战略性布局，并通过收购 IXM 贸易公司实现产销闭环。

① 钼钨板块：境内子公司主要从事有色金属钼钨的采、选、冶等矿山采掘及加工业务，目前重点开采的三道庄钼矿是全球原生钼矿田中最大的在产单体钨矿山，合营子公司富川矿业拥有的上房沟钼矿品位高达 0.14%，此外控股子公司新疆洛钼拥有新疆哈密东戈壁钼矿的探矿权，公司目前是全球前七大钼生产商之一和最大的白钨矿生产商。

② 铜钴/铜金板块：境外子公司 Tenke Fungurume Mining S.A.（TFM）在刚果（金）境内开采铜钴矿并加工销售，其中 TFM 铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一；2020 年收购的刚果（金）KFM 铜钴矿石平均品位高，具备巨大勘探潜力，并通过与宁德时代建立新能源金属战略伙伴关系，巩固公司在能源金属的地位；子公司 CMOC Mining Pty Limited.负责公司在澳洲铜金项目的采选工作，公司已经成为全球第二大钴生产商和全球领先铜生产商。

③ 铌磷板块：境外子公司 CMOC Brasil 从事巴西铌磷业务，于巴西运营的铌磷矿区储量丰富，拥有品位高达 0.94%的铌矿资源和巴西品位最高（12.52%）的磷资源，公司是全球第二大铌生产商和巴西第二大磷肥生产商。

④ 镍钴板块：公司持续加码新能源行业稀有资源布局，2019 年旗下子公司洛钼控股收购沃源控股 100%股份，2020 年公司通过沃源控股持有华越镍钴（印尼）30%的权益，华越镍钴（印尼）拥有年产 6 万吨镍金属量的红土镍矿项目，项目已于 2021 年底建成试产。

镍钴板块预顺应新能源景气趋势，将成为公司未来主要增长极，辅助公司搭乘全球能源行业转型快车。