铁矿石寡头“囚徒困境”显现，中国铁矿企业面临新的挑战！|国际新闻|产业头条|全球矿业宝

我国进口62%粉矿到岸价价格为88.63美元/吨，环比每吨下降0.55美元；进口62%粉矿现货贸易价格为665.83元/吨，环比每吨下降30.27元，降幅为-4.35%。

国产矿也未能幸免，11月15日，国产62%铁精矿价格为879.7元/吨，环比每吨下降4.3 元；国产65%铁精矿价格为980.36元/吨，环比每吨下降5.2 元，跌破前千元大关。

以进口铁矿石价格(62%品位)为例，自今年5月每吨超过230美元的历史最高点跌至如今的每吨90美元左右，跌幅已达60.87%，且仍未企稳。

“双碳”及环保等限产大背景下，粗钢产量下降是大势所趋，加之钢铁行业低碳发展一定程度上会加快流程结构调整，提升电炉钢比例。预计到2025年，中国电炉钢产量占粗钢总产量比例将提升至15%-20%，废钢比将达到30%。

铁矿石，腹背受敌。

对国内铁矿企业来说，“加大国内资源供应、保障国内资源保障能力”成为了其发展的最重要的依仗，国家相关部分也在不遗余力的加大铁矿资源勘查开发力度，加快铁矿国家资源基地建设，以及国家规划矿区的勘查开发，构建以大中型矿产地为主体的供应格局。

今年1-9月，我国铁矿石累计产量为7.4亿吨，同比增长13.4%，累计进口铁矿石8.42亿吨，同比下降3.1%，“外减内增”的趋势逐步形成。

但需要警惕铁矿石进一步下跌的风险，若铁矿石持续下跌，国产铁矿石将面临严峻的成本压力，四大矿山产量释放将对中国和其他中小型铁矿石企业市场份额产生了明显挤压。寡头地位再次提升，对中国钢企来说，并不是好消息。

而目前，铁矿石寡头之间的“囚徒困境”逐渐显露。

所谓“囚徒困境”是博弈论的“非零和”博弈中具代表性的例子，反映个人最佳选择并非团体最佳选择。对于铁矿石寡头而言，即面对着相互合作，向市场提供少量铁矿石而维持铁矿价格高位、赚取高额利润的诱惑，但又在利己心理的驱动下，期望生产和提供比合作伙伴更多的产品的利己心理。

典型的例子是2013年一季度至2015年四季度时期，铁矿价格指数持续下跌，2015年12月跌至近十年最低点，四大矿山产量却呈增长态势，并未通过减产维持铁矿石价格。

回到目前时间段，四大矿山仍未有减产迹象，今年第三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿产量8942万吨，环比大幅增长18.1%，同比微增0.8%；力拓铁矿石产量8699万吨（按力拓股权计为7207万吨），环比增长8.0%；必和必拓铁矿石产量（按所属股权计）为6330万吨，环比减少3.0%，同比下降4.2%，但随着South Flank铁矿项目逐步增产，必和必拓产量将逐渐攀升；2021年三季度，FMG铁矿石开采量6080万吨，同比增长4.1%。

目前，凭借其成本优势，四大矿山并不急于减产，在铁矿石价格没有击穿其成本线时，寡头们将持续扩张产量，不仅能进一步提高自身市场份额，还能对其余高成本矿山产生挤出效应，巩固寡头地位。

目前，四大矿山铁矿石C1现金成本在11.84-15.40美元/吨，根据 Mysteel，2020 年国内重点矿山的铁精矿制造成本均值为367.54元/吨（使用2020年人民币兑美元平均汇率1元=0.1449美元换算，等于54.54美元/吨），几乎是四大矿山成本的4倍之多。

从62%品位时的CFR现金成本。淡水河谷、必和必拓、力拓、FMG2020财年62%CFR现金成本分别为30.78、21.34、22.11、21.06 美元/干公吨，维持在21.06-30.78 美元/干公吨。而据Government of Western Australia 发布的《WESTERN AUSTRALIA IRON ORE PROFILE–March 2021》统计，2020年中国CFR现金成本为82.8美元/吨，是四大矿山的3-4倍。

未来，铁矿石价格持续下滑，中国矿企即使拥有政策优势，也不得不面临巨大的成本和市场压力。