是基石能源还是廉价矿产，关于煤炭行业的一些错误认知

在过去的几周，对于在煤炭板块上的投资，在加仓和减仓之间来回摇摆了几次。以往坚定的心态，也遭受不小的困扰，原因有两个。

一是外围市场表现不好，笔者将这个列为风险管理的触发条件；另外一个原因是受市场舆论侵染，离市场太近反而容易被迷惑。

后来笔者将煤炭板块的认知系统性梳理了一遍，拨开迷雾去看事物本质，疑惑、恐惧也随之消散。

关于煤炭板块的一些市场错误认知，个人进行了梳理、总结、分析，分享给大家。

错误认知一

国内煤炭行业处于景气周期。这两年，煤炭板块基本面有了很大改观，股价也有了不小的涨幅，但这些不能作为煤炭行业处于景气周期的判断依据。

至少有三大特征表明，煤炭行业并未处于景气周期，一是国内动力煤较国外折价约50%以上；二是国内受疫情影响能源需求未完全释放；三是市场未按景气周期给煤炭板块估值。

如果说煤炭行业处于景气周期，那也是针对国外煤炭行业定义的，国内煤炭行业顶多处于“荣誉”景气周期，没有兑现景气实权。

错误认知二

煤炭行业拿走大量利润，损害国内产业链。

国内产业困境主因不是能源成本高，而是行业内卷无序。不论搞什么产业，一窝蜂大干快上，迅速搞成产能过剩，然后疯狂内卷，靠压上游价格降成本，靠996榨人工，靠吃政府补贴，靠搞融资过日子。

这次能源危机，恰恰是低价煤炭能源托起了国内产业，稳定了民生，要是没有煤炭行业支撑，现在的局面不可想象。

一个强大的制造业体系，需要能源折价50%来保产业、保就业，这才是一个可怕的现象。能源承载力，是衡量一个社会产业水平的真实标准。