5月以来，大宗商品板块呈现显著分化，其中黄金价格最为强势，不仅创出历史新高，更是面临海外矿业巨头和各大机构的追捧，这可能预示着矿业资源稀缺性在全球经贸动荡期正凸显出越来越强的风险配置和投资价值。
日前，全球第二大金矿集团巴里克黄金正在寻找黄金和铜资源的收购机会。巴里克黄金的首席执行官马克？布里斯托（Mark Bristow）最新表态称，巴里克黄金的两种关键大宗商品将出现市场反弹，从而提振矿业类股。布里斯托表示，“黄金和铜价有很大的上行可能”，因为两者的供应趋紧，美元的强势受到威胁，以及各国央行通过持有黄金取代美元来实现外汇储备多元化。
此前，他淡化了其交易竞争对手纽蒙特试图巨额收购的必要性。据悉，全球最大生产商纽蒙特在今年正试图以195亿美元巨资收购澳大利亚黄金矿商Newcrest。根据Refinitiv数据，若纽蒙特收购Newcrest这项并购成功，则纽蒙特的黄金产量将提高到其最接近的竞争对手巴里克黄金的两倍，而该并购将成为有史以来涉及澳大利亚公司的第三大交易，也将是2023年以来全球第三大交易并购案。
“在全球资产面临巨大波动的背景下，海外矿业巨头却无惧风险，意图抢先出手增加并购，尤其是全球黄金矿商纷纷斥巨资，寻求进一步收购黄金和铜等有色矿业资源项目。”国信期货研究咨询部主管顾冯达认为，这背后有多方面因素：一是矿业巨头正试图通过增加市场份额、提高资源集中度等方式来抢占市场话语权；二是从全球视角来看，各国为了应对全球债务和失衡问题、高通胀导致的资产回报降低以及欧美金融制裁武器化威胁，纷纷加大黄金及铜等战略金属资源配置，优化自身资产配置组合的整体风险收益特性，保障资产安全、资金流动和保值增值。
顾冯达表示，近期面对海外市场衰退预期快速走高，美联储年内降息预期较为强烈，贵金属做多交易较为拥挤，大量资金刺激金银市场逼空创出新高后回落。尽管从最新公布的美国非农就业数据看，美国就业市场具有较强韧性，进一步削弱了市场继续做多贵金属的动力，但中长期推动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息周期进入尾声以及各国央行的持续购金行为仍未改变。
中信建投期货分析师王彦青表示，近阶段贵金属偏强运行的主要原因有以下三点：
一是银行信用危机引发的金融市场避险情绪的升温。历史上发生的次贷危机或者是储贷危机均与银行业的连锁破产相关联，因此本轮银行风险事件爆发后，市场避险情绪推升了贵金属的投资价值。
二是危机背景下市场对未来货币政策预期变化。投资者担忧银行危机可能引发新一轮的金融危机，这可能倒逼美联储提前结束本轮紧缩进程，市场预计美联储加息预期快速回落，并开始交易今年下半年美联储开启降息，在这样的预期推动下，美债利率以及美元指数均显著回落，对贵金属价格形成利多。
三是全球去美元背景下资金对贵金属的加持作用。从近期全球央行的资产负债表来看，各国央行都在纷纷减持美债、扩大黄金储备，这对贵金属形成长期利多。央行的背书也提振了市场资金参与贵金属多头交易的信心。
“对于目前的贵金属市场而言，利多的长期驱动依然存在，但考虑到目前绝对价格已脱离了长期定价的核心要素，也需警惕预期修正带来的价格波动。”王彦青表示，在交易层面，需要等待贵金属部分估值溢价的回归，同时在海外经济轻度衰退的背景下，黄金将依然作为多头配置的品种。
“近期贵金属市场异乎寻常强劲的背后，是当前金融市场面对海外政治经济的巨大不确定性和传统风险资产配置缺乏足够风险对冲下，投资者出于规避市场风险和优化资产配置的必然选择之一。”顾冯达表示，即使金价出现短期冲高后的调整，黄金仍将是中长期资产配置的优选，未来金银板块则可进一步关注逢低买入的机会，未来一个季度甚至更长远将坚持“黄金迭创新高，逢大回调可买入”的观点判断。