传统的矿产资源股转型新能源的领域不在少数，比较典型的则是紫金矿业（601899.SH）（02899.HK）。
进入下半年以来，紫金矿业动作连连，先是宣布拟出资39.8亿元收购瑞银矿业30%股权，以获得对方海域金矿的部分权益，后又宣布将出资25亿元收购南美最大在产金矿，后来宣布拟以59.1亿元摘得金钼地矿持有的金沙钼业84％股权。
业绩方面，公司前三季度营业收入为2041.91亿元，同比增长20.84%；归母净利润166.67亿元，同比增长47.47%；扣非归母净利润159.23亿元，同比增长51.80%。
产业层面大手笔频现，业绩层面豪华，然而，诡异的是，公司的股价却如此低迷。无论是A股，还是港股，紫金矿业的股价近几年均没有太大的起色。
这一点，公司的创始人陈景河都有几分不甘，在2022亚布力中国企业家论坛上，陈景河说道：“紫金矿业正处于高速的持续成长期，我对紫金矿业的发展充满信心，公司目前的市值被严重低估，请大家多关注紫金矿业。”
说起市值被低估，主要依据还是紫金矿业不同于一般的矿产资源股，确实有新能源的成分在。
01“两湖一矿”格局
目前紫金矿业在新能源布局方面，“两湖一矿”的格局已经形成。两湖指的是阿根廷3Q锂盐湖、西藏拉果错锂盐湖，一矿指的是湖南厚道矿业，这三者均有一定规模的锂资源储存量。
公司于2021年10月收购阿根廷3Q锂盐湖项目，可产生约763万吨碳酸锂当量；项目一期年产2万吨电池级碳酸锂项目于今年年初启动建设，预计将于2023年底建成投产。
今年11月26日，该项目的小预浓缩池建设全面完工，并注入卤水，开启正式晒卤，比计划提前一个月。该小预浓缩池总面积74万平方米，共分两系列，包含8个蒸发池和2个混合池，完全蓄卤可达145万立方米，一期蓄卤量83万立方米。
2022年4月，紫金矿业收购西藏拉果错锂盐湖70%股权，该盐湖碳酸锂备案资源量约214万吨；项目一期产量拟调整为2万吨/年碳酸锂。
11月10日，拉果错盐湖锂矿产出首批电池级单水氢氧化锂中试产品，此举意味着公司成功打通工艺流程，为下阶段的量产作好铺垫。
值得一提的是，紫金矿业开发出的“钛系吸附＋膜法耦合”提锂技术工艺属国内首创。
2022年6月，紫金矿业收购湖南厚道矿业约71%股权，该公司100%持有湖南道县湘源铷锂多金属矿，拥有氧化锂资源87万吨，折合约216万吨碳酸锂当量。
项目初步规划按1000万吨/年规模建设矿山，年产锂云母含碳酸锂当量6-7万吨。
综上，公司旗下的“两湖一矿”资源量可产生超过1000万吨碳酸锂当量，远景规划的年产能有望突破15万吨碳酸锂当量。
尽管公司手中已经掌握宝贵的锂资源，但还没到大规模变现的时刻，公司目前的主打业务依然是传统的铜、铁、金、锌等有色金属，这些金属的价格具有波动性，这或许也导致紫金矿业的估值难以逃脱“周期性宿命”。