日前深交所向兴业矿业(7.080, 0.26, 3.81%)下发监管函，认定其涉嫌误导投资者决策。事因则是日前在投资者关系活动中，公司称“银漫矿业服务年限有望超过100年”，这一表述和5月份在互动平台上的“探矿工作未有阶段性成果”天差地别，引发投资者投诉。而事后公司回复问询函给出的解释是，“有望超过100年”是按照矿床学理论从找矿远景上的理论推测，并非既成事实。
此事为何引发投资者如此强烈的不满？因为银漫矿业是兴业矿业的重要资产。数据显示，2021年银漫矿业营业收入占兴业矿业营业收入比重为37.10%，银漫矿业的储量、开采年限对于上市公司的估值来说异常重要。按照信披准则，兴业矿业理应谨慎、客观、准确、完整地介绍银漫矿业的信息，但显然这次公司的表述是不客观的。
兴业矿业之所以敢堂而皇之的抛出“百年说”，与矿产资源类企业历来准确估值比较难有关。此前冲刺港交所的天源矿业，就被多家投资基金发现铁矿储量疑似造假，最终夭折。因为现代勘探技术的发展还远远做不到十分精确的勘探地下矿井中到底有多少储量、能采上来多少，实际可采储量的多少，因此开采量与勘探储量往往存在偏差，而勘探开发的成本也存在变数，加之矿产价格时常变动，因此要建立精确的估值模型很难，投资门槛很高。
正因为矿藏深埋地下，开采年限、真实储量等预估都有“合理”误差，这种专业知识上的信息差很容易被利用。这一次兴业矿业只是在投资者关系活动时大打马虎眼，模糊探矿成果和成矿理论之间的边际。而在一些大的并购案中，这样的信息差一个不留神更是会造成最终估值巨大的波动，矿业投资中的欺诈行为一直也是屡见不鲜。
然而兴业矿业过于自信了，没想到投资者对专业问题的理解会如此到位。最后，公司不得不承认相关表态是按照矿床学理论，是从找矿远景上的理论推测，该推测并非既成事实，并非基于现有备案储量计算得出的谨慎结果，未考虑地质环境以外的其他内外部生产经营环境的影响，系仅考虑矿山地质特点推测的结果。
事实上，兴业矿业的“不小心”还不仅仅在于抛出了百年论，近期光伏大热之下机构纷纷唱多锑金属的需求，公司也“适时”在互动平台发布了“银漫矿业保有资源储量中锑金属平均品位0.321%、每一批次锑含量均不同”的信息。如果兴业矿业再变相透露下“或能开采70年”，岂不正好契合优质“光伏股”的形象？
笔者认为，此次事件折射出三点问题。其一是投资者必须对矿产企业擦亮眼睛，多做功课，提高自身专业度，尽量做到“懂一行投一行，投一行爱一行”；其二是监管层对于相关异动和投资者举报必须及时介入，倒逼公司合理准确披露信息，对利用专业门槛误导投资者的行为，应该像这一次处理兴业矿业案一样，迅速亮出“红牌”；其三则是，真实准确的信披是上市公司必须恪守的准则，矿业企业更不能例外，尤其事关矿藏储量、开采年限的关键信息更不能打马虎眼。
