1.矿山业务量增本降，矿铜板块亮眼
公司毛利显著增长，续创公司最高单季毛利记录。公司实现毛利88亿元，同比增长69.20%，环比增长23.84%，续创公司最高单季毛利记录。公司实现毛利率14.1%，同比提升3.04个百分点，环比降低0.85个百分点，毛利大幅同比提升主要受到公司主要产品量价齐升的影响。
矿山铜为公司毛利提升做出显著贡献；冶炼板块金锌毛利贡献实现增长。
1）矿山板块中，除矿山产金银板块外，其他板块均实现环比毛利增长，整体矿山板块毛利提升9.88亿元，其中矿山产铜和铁精矿板块分别贡献了7.55和2.41亿毛利增量，主要原因是铜价大涨/铁精矿量价齐升；
2）整体冶炼板块毛利提升0.88亿元，其中，冶炼金/锌板块分别贡献了1.06/0.97亿的毛利增量。
铜价大幅上涨，带动毛利率和毛利润显著提升。铜矿板块毛利润环比上升至45.11亿元，同比/环比+183.55%/+20.11%，毛利率上升至67.25%，同比/环比+26.27/+4.12pcts。毛利的影响因素有：
1）今年以来铜价逐步走高，公司今年矿产铜均价5.66万元/吨，环比上升13.38%，影响毛利润+8.03亿元；
2）公司目前重点铜矿项目投产，今年铜矿产量/销量11.38/11.86万吨，与一季度基本持平，影响毛利润-0.32亿元；
3）今年矿产铜单位销售成本1.85万元/吨，与一季度基本持平，影响毛利润-0.16亿元。
2.重点项目进入收获期
卡莫阿和Timok地均已建成投产，静待今年的产量释放卡莫阿铜矿一期项目建设投产，成为全球品位最高在产超大型铜矿：
根据公司公告和艾芬豪公告，去年，380万吨/年采选工程主要设备制造完工，陆续送往矿场；
去年，卡库拉的南北两条运输通道完成贯通，并已到达矿床中心铜品位8%以上的矿段；今年，卡莫阿一期第一序列380万吨/年选矿系统投料试车，并正式启动铜精矿生产；今年矿山成功产出第一批精矿，并交付至刚果(金)卢阿拉巴铜冶炼厂；今年就一期产品与紫金矿业子公司等签署50%产量的包销协议；今年首批铜精矿出口，公司预计将于2021年生产精矿含铜金属量8-9.5万吨。
二期项目进行前期的土方和土木工程，预计2022Q3投产：根据艾芬豪和紫金矿业的公告，二期扩建提升产能至760万吨/年的工作进展顺利。
工程设计和采购工作已完成超过80%，所有长周期设备的制造接近完工，大部分设备已运抵现场。项目还同步对建设粗铜和阳极铜冶炼厂进行评估，以进一步降低运输成本和加工费，并生产硫酸副产品，为刚果(金)旺盛的硫酸市场需求提供增量。公司预计该项目将于2022年第三季度实现投产，一期和二期投产后累积年产高达40万吨铜。
三期项目融资顺利，工程设计工作快速展开。根据艾芬豪的公告，艾芬豪公司发行5亿美元可转债，为提前开始三期提升产能提供明显可能性。
三期扩建的工程设计正加快研究和展开，公司预计产能将提升至1140万吨/年，届时卡莫阿一级铜矿的产量将可达到每年53万吨铜。一旦项目扩大产能至1900万吨/年，卡莫阿将成为全球第二大铜矿山，最高年产量将超过80万吨铜。
Timok铜金矿上矿带于今年全面试生产：根据公司公告和官网，去年，项目获得矿山设施建设和采矿工程第一阶段许可，全面开工；去年，Timok铜金矿斜坡道与竖井贯通，打通矿石开采通风运输“大动脉”，成为项目开发的重要里程碑；去年，Timok铜金矿1万吨/天采选工程碎矿系统联动试车，为后续安装工程及联动贯通创造了良好条件，高品位矿石即将量产。
