黑色金属周报：累库周期来临，冬储情绪回暖支撑钢价反弹 来源：海通期货
摘要
上周成品材期货盘面价格呈连续反弹态势，现货价格涨跌互现。上周 螺纹钢 2201 合约上涨 1.58%至 4620 元/吨，热轧卷板 2201 合约上涨 1.92%至 4820 元/吨。 螺纹和热卷 1-5 近远月价差走弱，螺纹 5-10 月价差基本维稳，热卷 5-10 月价差小幅走扩； 卷螺现货弱于期货， 基差走弱； 期货方面热卷表现强于螺纹，卷螺价差扩大； 铁矿强于
成材，螺矿比下降。
供给： 高炉生产现复产迹象，产量自低位有所回升，但同比长、短 流程产量均处低位，高炉开工率及产能利用率同样维持低位。
需求：建材贸易商心态有所回暖，建材成交环比小幅回升，螺纹钢和 热卷表观消费环比略有企稳，仍维持同期低位。
库存：螺纹钢和热卷社会库存拐点显现，开启增库存周期；厂库总 体维持低位。 随着复产钢厂陆续增多，高炉电炉产量环比均有回升，但电炉产量 仍受制于利润收缩的影响，供应整体增量有限，产量及高炉开工率 同比仍维持低位； 需求端延续淡季低温环境下的季节性弱势，但冬 储二轮价格提涨支撑投机需求有所回升，贸易商心态有所回暖； 螺
纹钢社会库存拐点如期而至，累库周期开启。短期随着成本抬升以 及冬储情绪好转钢价或震荡偏强，但需观察累库幅度以及钢厂复产 进程对上行空间的压力。
一、价格及价差
上周成品材期货盘面价格呈连续反弹态势，现货价格涨跌互现。上周螺纹钢 2201 合约上涨 1.58% 至 4620 元/吨，热轧卷板 2201 合约上涨 1.92%至 4820 元/吨。 上周上海螺纹上涨 10 元/吨至 4770 元 /吨，杭州螺纹上涨 20 元/吨至 4800 元/吨，广州螺纹下跌 10 元/吨至 4960 元/吨附近，北京螺纹上 涨 10 元/吨至 4550 元/吨。 螺纹华东华南过磅价差增至-42 元/吨附近，华南北方过磅价差从 197 收 窄至 187 元/吨附近。 上海热卷上涨 70 元/吨至 4930 元/吨，广州热卷上涨 100 元/吨至 4830 元/吨， 华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 100 元/吨扩大至 160 元/吨。 上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯 Q235 上涨 50 元/吨至 4320 元/吨，唐山 20MnSi 上涨 50 元/吨至 4420 元/吨，江苏 20MnSi 上涨 80 元/吨至 4600 元/吨，江苏和唐山间价差升至 180 元/吨。
