4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，钢铁产需整体维持双弱格局。一季度粗钢表观消费量同比下降9.2%左右，但较2021年下半年降幅有明显收窄。1-3月粗钢和生铁产量同比降幅分别为10.21%和9.08%，预计4月产量呈环比回升而同比降幅扩大的态势。
★ 地产维持疲弱，疫情对需求压制显现：
需求方面，地产维持疲弱，3月地产新开工和销售的降幅再度扩大，不过并未超市场预期和高频数据情况。而值得注意的是，开发商到位资金同比降幅扩大，且与销售相关的分项进一步恶化。此外，近期松绑政策较为密集的二线城市也尚未出现商品房成交的明显转好。而销售、新开工和资金的相互掣肘也意味着地产端的自我修复过程较为漫长。一季度基建投资大幅增长成为“稳增长”的重要支柱，但需关注结构问题。从分项看，1-3月铁路和道路运输业投资增速并不理想。在交运和仓储业的分项行业中，前两月较为亮眼的是装卸搬运和仓储业，其投资增长也很有可能与仓储物流的智能化转型和物联网等新基建相关需求挂钩，这也与微观层面基建用钢需求并不算亮眼相印证。制造业需求仍表现分化，一季度乘用车和造船相对较好，但随着疫情的持续，对汽车等供应链的影响在逐渐显现。其他制造业行业，如商用车、机械等则整体表现偏弱。
★“弱现实、强预期”逻辑延续，政策力度将成博弈点：
一季度钢材现实需求偏弱，而市场核心交易“强预期”。目前看，由于疫情持续时间超预期，经济压力仍存，政策导向并未转变，也意味着市场核心交易逻辑尚未发生明显变化。随着“强预期”的持续交易，政策力度或成为后期重点博弈点。而由于当前拖累项主要在于消费，加上二季度中期起基数压力将逐渐减弱，若无进一步风险因素出现，地产政策或也难打破底线，仍以“因城施策”为主。
★ 风险提示：
国内外风险事件爆发，政策方向或力度明显转变。
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一季度粗钢表观消费量同比约降9.2%
4月18日国家统计局公布了一季度GDP及消费、投资、工业生产等方面的数据。从钢铁产销总体情况看，一季度粗钢表观消费量同比下降9.2%左右，需求仍表现较为疲弱。不过从同比降幅的角度看，较2021年下半年的降幅有比较明显的收窄。1-3月粗钢产量同比下降10.21%、生铁产量同比下降9.08%，大致估算废钢消费同比下降15%左右。另外，由于一季度净出口(含钢坯)的回落，粗钢表观消费量降幅低于产量。
从边际角度看，3月表观消费与1-2月的降幅差别不大，粗钢和生铁日均产量均有环比回升。但3月统计局口径的当月产量与累计值轧差计算的结果有较大差别，以公布当月产量计算，3月粗钢和生铁的日均产量分别回升到285万吨和231万吨；而以累计值轧差测算，3月粗钢和生铁日均产量则分别为276万吨和222万吨。从目前高频产量数据看，预计4月粗钢和生铁产量仍将继续回升，但面临去年高基数，同比降幅恐继续扩大。
