锰硅方面，受天津疫情影响、锰矿价格及运费均有小幅抬升，而焦企第四轮提涨被主流钢厂拒绝、后市焦炭价格存回落预期，锰硅的生产成本仍有下滑空间。
从供需关系上看，当前厂家利润情况较好，主动停减产的积极性不高，产量水平暂未出现明显回落，虽然近期钢材产量回升、下游需求有所好转，但考虑到钢材产量的增幅仍受到压减粗钢产量政策的压制，锰硅市场整体供应仍偏宽松，价格上方压力仍存。
硅铁方面，榆林发布文件整改违规兰炭产能，神木兰炭上调小料价格80元/吨至1750元/吨，硅铁价格随之上调。但目前厂家生产成本暂未出现明显增加，厂家利润水平仍较为可观，硅铁产量水平趋于抬升，虽然下游需求逐渐好转，但考虑到压减粗钢产量政策对下游需求增幅的制约，逐渐增加的市场供应仍将压制硅铁价格的上方空间。
正文
01
近期双硅价格走势分析
近期锰硅及硅铁的价格中枢有所上移，当前锰硅的主流出厂价格在8100元/吨附近，72硅铁的价格在8350元/吨左右。本轮上调的主要驱动来自于需求端和成本端。需求端来看，进入1月钢材产量有所回升，加之节前钢厂补库需求释放，新一轮钢招量价齐增，市场整体成交情况好转：1-2月河钢锰硅月均采购量13300吨，较12月增加1300吨，硅铁月均采购1698吨，较12月增加1300吨；新一轮锰硅采购价8200元/吨，较上轮上调200元/吨，硅铁采购价8700元/吨，较上轮上调100元/吨。成本端来看，天津疫情影响锰矿发运，矿价及运费均有小幅上调；焦炭价格经历三轮提涨后上调500元/吨；榆林发布文件整改违规兰炭产能，神木兰炭上调小料价格80元/吨，生产成本的增加也助推了双硅价格中枢的上移。
02
双硅基本面行情解析
1、粗钢压减政策仍将制约下游需求的增幅。
进入1月，由于钢厂利润水平的恢复，以及粗钢产量压减政策的阶段性放松，钢材产量较去年年底有所回升，双硅下游需求逐渐好转。中钢协的数据显示，1月上旬粗钢日均产量251.76万吨，较去年12月的日均产量249.78万吨进一步增长，较去年11月的日均产量225.88万吨回升明显。同时，由于春节假期临近，钢厂冬储需求集中释放，1月多数钢厂提前采购2月原料库存，市场成交情况较好，也对双硅价格形成支撑。1-2月河钢锰硅月均采购量13300吨，较12月增加1300吨，硅铁月均采购1698吨，较12月增加1300吨。
展望后市，一季度粗钢压减产量的政策要求为1月1日至3月15日，“2+26”城市钢铁企业错峰生产比例不低于2021年同期粗钢产量的30％。以此估算一季度粗钢日均产量需维持在263.5万吨以下。因此春节过后压减粗钢产量的政策仍将制约双硅下游需求的增幅。同时，由于节前钢厂提前采购2月双硅用量，钢厂的下一轮采购需求将延后释放，使得需求端对双硅市场的提振力度较为有限。
2、成本支撑或存松动可能。
锰矿方面，1月天津防疫形势严峻，天津港锰矿发运受到影响，港口作业效率明显降低，外省车辆不愿进津，在港汽运运力有限，火运运力需要排队，加之节前合金厂补库需求的释放，使得锰矿的价格及运费均有所上抬。 而 近期随着天津疫情情况得到控制，锰矿发运有所好转、运费逐渐回落。 由于锰矿港口库存仍较为充足，同时1-2月海外矿山报价有所下调、锰矿到港成本走 低，我们认为后市矿价仍存松动可能，锰矿价格及运费对锰硅价格的支撑或将进一步弱化。
