本周(1.4-1.8，下同)稀土价格大幅上涨，磁材延续景气。本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报90.50、294.00、1216.50 万元/吨，周环比+6.72%、+1.38%、+7.51%。钕铁硼50H报41.25 万元/吨，周环比+3.25%。
据百川盈孚，本周国内氧化镨钕产量预计1400 吨，周环比+14.38%；氧化镨钕工厂库存量为2400 吨，周环比-8.64%。
据海关数据，11 月我国稀土及制品出口1.01 万吨，同/环比+55%/+12%；进口1.5 万吨，同/环比+66%/+425%。
评论
一是中缅封关不确定性增加，国内矿端供给继续偏紧。据SMM，12 月27日缅甸境内于发现4 例奥密克戎感染病例，中缅边境封关不确定性增加。
缅甸是我国重要的稀土矿来源国，占比约10%，中缅关口关闭可能使稀土矿进口进一步紧张。中长期看国内稀土矿开采指标严格控制；海外虽有潜在增量，但受到资源、环保等因素影响，难以快速放量。我们预计稀土供给仍将偏紧。
二是春节前补货需求形成价格支撑。临近春节稀土迎来补货时期，本周元旦返市后下游补货需求增加，市场询单成交较上周更加活跃，整体氛围积极，价格接连出现大涨。我们认为，春节前补货需求短期有望延续，对稀土价格有支撑。
三是多家稀土永磁板块上市公司业绩预增，磁材单吨盈利有望迎来趋势性上行，我们认为磁材公司有望迎来量价齐升的业绩大年，A股磁材板块配置价值凸显。据各公司公告，金力永磁、中科三环、正海磁材、大地熊已相继披露预增公告，2021 年归母净利润预计分别增长65%-100%、155%-279%、90%-120%、174%-207%。我们认为，一是磁材单吨盈利迎来趋势性上行。
磁材销售价格一般按照1 个月至3 个月，甚至半年调价，涨价相较于原材料具有较为明显的滞后性，以钕铁硼50H为例，2021 年原料主要成本氧化镨钕价格上涨78%，钕铁硼50H价格仅上涨49%，我们预计磁材单吨盈利有望迎来趋势性上行。二是磁材产销具有较强的成长性。根据公司公告，国内主流磁材公司2020-2025 年的产能规划均有20%以上的年均复合增速。