摘要
供应端，主流矿预计平稳增加，非主流矿从矿山产量预报来看仍有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但上半年预计难以看到，整体来看上半年全球铁矿供应预计平稳增加。
需求端，去年下半年地产行业进入下行周期，并进一步传导到投资和拿地端，预计上半年新开工同比持续大幅回落，未来地产用钢需求较为悲观，虽基建上半年预计增速较高，部分对冲地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。
整体来看，1月份铁矿价格持续走强，主要原因是钢厂复产提速、钢厂存较强的补库需求，同时近期巴西暴雨影响短期发货量，期现价格共振上涨，但供应端扰动较难持续，后期会进入复产阶段，铁矿供应持续宽松格局难改，因此后市价格有望呈现偏弱走势。
正文
01
近期铁矿市场行情回顾
11中下旬开始，铁矿价格大幅回升，主要原因是房地产市场出现边际回暖迹象，11月份地产新开工环比快速回升，同时12月初中央工作会议要求财政政策进一步发力，市场预期明年上半年基建增速有望较高，一定程度上部分对冲地产用钢需求的回落，多因素共同导致价格上涨。
进入1月份，铁矿价格持续走强，主要原因是钢厂复产提速、钢厂存较强的补库需求，同时近期巴西暴雨影响短期发货量，期现价格共振上涨。
02
巴西暴雨对铁矿供应影响有限
2022年1月至今，全球第二大铁矿石生产国家-巴西暴雨成灾，尤其是位于东南部区域的米纳斯杰拉斯洲（MinasGerais）影响最为严重。目前各运输路段已经暂时停运，本次巴西强降雨对铁矿石矿山的生产和运输造成了一定影响：
1、淡水河谷（VALE）：VALE东南部的EFVM铁路暂停服务，限制了布鲁库图（Brucutu）和马里亚纳（Mariana）综合运营区对外发货，这两个综合运营区每年产量合计约4000万吨，但铁路目前已处于恢复阶段，未对伊塔比拉（Itabira）综合运营区的生产造成影响，该综合运营区每年产量2600-2700万吨。此外，因BR-040和MG-030高速公路部分路段封锁，Vale南部所有运营区均暂停生产，涉及到2个矿区，合计年产量4000-4100万吨。
2、CSN：东南部的CasadePedra矿区开采和运输业务暂停，并且其伊塔瓜伊港矿石泊位TECAR也因此暂停运营。CasadePedra矿区每年产量2200万吨，CSN2021年从伊塔瓜伊港出口2945万吨铁矿石。
3、英美资源：旗下Minas-rio矿山位于该地区，该矿山年产量2400万吨，生产受到部分影响，但该矿山铁矿石为管道运输方式，因此原料运输影响预计小于其他矿山。此外ACU港目前已恢复装船，所以对发运的影响有限。