铁矿供需来看，供应端仍有较大增量预期，而需求端1-2月份地产数据显著好于市场预期，同时金融委会议市场对稳地产预期较强，二季度有望看到地产融资端实质性好转，因此需求端会好于市场预期，但铁矿整体供需宽松格局难以改变。
铁矿2022年基本面主逻辑供应宽松有望持续，但可能并非是盘面交易主逻辑，盘面可能更多去交易宏观预期以及资金面主导的估值逻辑。具体来说，铁矿若单纯从供需基本面定价，普氏指数预计在100美金左右，但由于盘面更多是估值定价逻辑，所以盘面价格有望较长时间处于供需价格之上，难以看到2021年基本面持续走弱致价格大幅回落的情形。
正文
01
近期铁矿市场行情回顾
1月份开始，钢厂高炉复产加速、铁水产量持续增加，同时政策好转预期较强，价格持续走高。
2月中旬开始，铁矿价格高位快速回落，主要原因是发改委加大调控力度。
2月底开始，铁矿价格底部持续快速回升，主要原因是宏观预期持续好转，盘面交易转向估值逻辑。
02
宏观经济地产数据显著好转
2022年1-2月份地产新开工面积同比回落12.2%，地产销售面积同比回落9.6%，地产投资同比增长3.7%，土地购置面积同比回落42.3%。宏观数据地产销售、地产投资等经济指标表现好于预期，也显著好于微观层面观测到的数据。
去年底中央经济工作会议至今，稳增长一直是市场主线。而近期全国范围内疫情防控政策在“动态清零”主导下，稳增长政策信号出现干扰。因此上周五金融委会议核心在于对稳增长的定调更加务实，延续稳增长主基调同时，给出更加务实而强烈的政策信号，从而市场对稳地产预期较强。
地产与金融数据的差异主要体现在地产产业链，2022年2月份新增居民中长期贷款创新低，单月融资额度出现了罕见的-459亿元，地产融资需求持续萎缩，拖累社融增速。经济数据描述地产向好，然而金融数据描绘的场景是地产需求继续走弱。
基建方面，2022年1-2月份基建投资同比增长8.6%，基建稳增长持续加码。近期随着疫情防控政策严峻，消费难见起色，因此在基建加码后，后期重点关注地产端放松政策，重点关注居民中长期贷款能否显著修复。
03
铁矿基本面供需宽松格局延续
2022年1月份，国内铁矿总供应12508万吨，同比增加5.3%，2月份10490万吨，同比回落8.4%。
2022年1月份，国内铁矿总需求11695万吨，同比回落4%，2月份10371万吨，同比回落9.2%。
铁矿供应宽松格局有望长期维持，2022年1月供应过剩813万吨，2月份供应过剩119万吨。