铜：疫情影响持续，俄罗斯遭制裁，作为铜出口国，铜供应减少，供需平衡被打破。国务院金融委会议强调，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。美联储在周三结束为期两天的会议时宣布，将把短期利率提高0.25个百分点。一些FOMC委员预计，今年此后时间联储将合计将加息六次，美国重回加息周期。SMM调研数据显示，2022年2月再生铜制杆企业开工率为 64.49%，精铜制杆开工率约为66.26%，较上周增加4.3个百分点。SMM全国主流地区铜库存环比下降3.44万吨至17.25万吨。
铝：俄罗斯作为铝和原油的主要生产国，制裁对铝供应和电价产生影响，供需矛盾出现。随着俄乌战事持续，欧洲宣布减产企业增多，总减产规模90万吨，高于3月初的65万吨。国内随着电力紧张局面缓解，企业复产增多，运行产能缓慢抬升。2月份云南复产加新增投产规模达74万吨。内蒙古、贵州、山西广西等地区2月份稳步复产总规模达27.6万吨。据SMM统计，国内电解铝社会库存111.3万吨，较上去库3.1万吨。铝棒库存22.35万吨，下降1.95万吨。随着冬奥会结束，各地氧化铝复工显著增加，氧化铝价格持续回落。
操作建议：
随着期价回落，下游采购备库有所回升。建议短线偏多交易为主，长期谨慎看涨，关注俄乌局势和国内疫情发展。
风险提示：
疫情扩散对全球经济的影响，海外通胀、俄乌局势。