重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周上证综指下跌1.77%，沪深300 指数上涨0.67%，SW有色指数上涨1.06%，贵金属方面，COMEX 黄金下跌3.55%，白银下跌4.14%。主要工业金属LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-2.64%、2.03%、0.23%、-2.2%、-23.15%、-4.81%；主要金属库存中LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-5.39%、7.14%、1.85%、1.05%、-1.78%、0.67%。
工业金属：美联储加息靴子落地，消费旺季到来，工业金属开启反弹。核心观点：美联储加息落地，宏观利空弱化，国内消费旺季到来，库存将季节性下降，宏观&基本面支撑下，工业金属有望反弹，铜方面，美联储加息符合预期，宏观利空落地，而海外通胀高企，国内需求开始季节性走强，铜的通胀交易以及基本面向好预期，对铜价形成强支撑。铝方面，海外能源危机延续，欧洲企业减产压力大，供应受限，内外价差高企，出口和国内需求有望共振，库存去化或好于预期，铝价有望走高。重点关注：紫金矿业、洛阳钼业、南山铝业、云铝股份、神火股份、索通发展、怡球资源、锡业股份、铜陵有色、西部矿业、中国有色矿业。
能源金属：车企纷纷宣布涨价，锂价传导顺利，价格或高位震荡，钴价有望维持上行。核心观点：新能源车延续高增态势，车企涨价潮来袭，密切跟踪涨价对需求端的影响。钴方面，供应端持续紧张，钴原料海外运输受阻，库存处于低位，本周内最大钴盐企业衢州基地停产，我们判断钴盐价格将继续上行。镍方面，镍逼仓事件暂告一段落，海外镍价逐步回归理性，随着下半年湿法冶炼、镍铁和高冰镍投产，预计镍价将逐渐下行；锂方面，本周上游锂厂逐步完成检修，供应有所增加；需求端，部分铁锂厂有些畏高情绪，氢氧化锂采购需求提升，价格快速上涨，与碳酸锂价差缩小，下游完成备采，考虑到工信部对锂盐企业座谈会精神，锂盐企业将保障国内需求，未来锂价或高位震荡。重点关注：华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、盛屯矿业、北方稀土等。
贵金属：俄乌局势多变，避险需求仍在，黄金价格或高位震荡。核心观点：
避险情绪降温，但俄乌局势多变，海外通胀高企，黄金下方支撑较强。海外通胀高企，黄金避险和抗通胀需求仍然较强，价格或高位震荡。重点关注：赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。
风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、政策不确定性、地缘政治风险。