通胀高企再掀加息预期，贵金属上涨并非...

　全球白银库存涨跌互现，纽约库存跌破11000吨，国内白银显性库存持续反弹至5000吨的水平

　　贵金属ETF黄金与白银持仓出现分化，黄金大增，而白银减仓

　　CFTC黄金与白银机构净多持仓全面反弹偏高位置，显示做多资金集中

　　美2月CPI继续爆表，同比涨幅触及1982年新高

　　操作建议：上周贵金属冲高回落，周中一度触及历史高位。虽然美国2月通胀预期符合预期，但是通胀数据持续居高不下抬升了美联储进一步加息的概率。而此前市场更多交易未来加息不及预期，令做多头寸过于集中。随着通胀走高，市场开始压住美联储未来加息步伐加大。恰逢近期包括非农数据以及初请失业等就业数据均好于预期，令市场对于经济强劲复苏偏于乐观，也支持了进一步加息的可能。我们观点不变，依旧担心在目前高通胀背景下的加息可能抑制经济，触发滞涨风险。在此背景下建议贵金属继续持有多单。

　　风险提示：经济数据表现超预期。