1. 利率端，2 月间美联储议息会议纪要显示出相较于此前预期略偏鸽派的态度，这在短时内对贵金属价格略有提振。而从收益率曲线的角度来看，目前短端收益率由于受到加息预期的影响，于此前走高相对显著，但长端美债收益率走高则是暂时受抑，故此收益率曲线趋平明显，需留意在3 月美联储加息落地后，收益率曲线是否可能出现倒挂的情况。
2. 通胀方面，2 月间所公布的美国1 月CPI 以及PPI 数据再度创出40 年来新高，CPI数据录得7.5%。并且当下俄乌地缘政治因素使得欧洲天然气供应愈发紧俏，欧洲天然气价格一度大幅走高超50%，这无疑将会进一步加剧原本已经居高不下的通胀水平，同时加剧滞胀产生的风险，而这对于贵金属而言，同样是十分有利的条件。
3. 汇率方面，2 月间美元呈现较大幅度走高，但更主要的原因是由于俄乌冲突所引发的避险需求的提振，而对于美国本身的经济展望而言，由于受到当下通胀高企以及疫情反复等因素的影响，或许短时内尚难言乐观。
4. 避险需求方面，2 月间由于俄乌局势的进一步恶化，使得避险需求对行情的反应显得十分明显，大幅推动黄金价格走高。不过从VIX 指标波动情况来看，虽有出现小幅走高，但与2020 年新冠疫情来袭之时相比，仍不算十分显著，故此避险需求对于行情的影响，或许已在近期行情大幅的波动过程中得到显现。
5. 需要额外注意的是，由于2021 年7 月以后，巴塞尔协议Ⅲ逐步开始落实，这使得银行在持有纸黄金这类资产时所需要的可用稳定资金大幅提升，以满足净稳定资金比例(NSFR)大于100%的要求。这无疑会对于市场投机情绪产生一定打压，从而使得黄金的波动性或较此前有所下降。
操作建议：
黄金：谨慎看多
入场点位：Au2206 合约，375-378 元/克
白银：谨慎看多
入场点位：Ag2206 合约，4,830-4,860 元/千克金银比：逢低做多