黑色金属策略周报：主要矛盾将逐渐从供给转向需求

逻辑：市场对螺纹钢的主要矛盾的交易将逐渐从供给不足转向对需求的验证上。目前受到高温疫情等因素的干扰，表需数据有所下滑。今年的淡旺季界限并不明显，由于新开工的疲弱，主要靠在建项目的施工和基建项目托底，表需在300万吨上下小幅波动。而供给端，上周由于废钢问题得到缓解而贡献增量颇多的短流程，本周由于限电原因，导致几乎没有增量。并且废钢涨价，短流程利润重新走负，短期内产量受限。长流程端增产本周贡献较多，其中调坯轧材厂也进行复产，钢坯库存下降。由于供应的问题，短期内供需缺口仍在。但进入八月下旬后，特别是用电高峰的结束，电炉的生产限制或解除，并且长流程复产节奏加快，预计供需缺口将收窄，甚至出现累库。社融数据比较悲观，居民和企业更乐于储蓄而非贷款、投资,但市场预期LPR继续下降的可能性加大。而下半年的地产主线在保交楼上，新开工对于房企的优先级很低，旺季需求或被证伪。因此预计螺纹钢上涨的阻力将加大，空单可以逐步逢高布局。