1. 需求：2022年开局，粗钢整体需求表现不及预期，由于去年上半年基数较高，今年一、二季度增长压力较大，目前我们测算粗钢二季度实际消费同比降6.8%。
2. 供应：按照最新的发改委指导文件，钢铁行业2022年粗钢产量要求同比下降，目前市场预测减量在2000-2500万吨；3. 进出口：2021年上半年海外制造业库存处于低位，特别是二季度出口需求大幅提升，在2021年5月以及8月先后两次进行关税以及出口退税的调整，导致下半年出口量下降，全年粗钢实现净出口，增幅达144%。预计2022年我国粗钢或延续净出口状态，较2021年增1.7%左右。
4. 供需矛盾：1-5月粗钢产量同比下降3068万吨左右，若全年产量要求同比下降2000万吨，后期增量空间比较小，产量峰值应该就在二季度，后期环比会处于下降走势。
5. 结论：二季度需求受疫情拖累，释放预期持续拖延，供需基本面偏弱运行，库存去化速度明显放缓，钢价承压调整，但是从今年稳增长的主线持续强化，后期需求将会逐步恢复，在产量下降以及疫情好转下游赶工的情况下，下半年整体会呈现去库走势，淡季特征较往年比并不明显，首先，6、7月份可能会走出现淡季降库的节奏，另外，房地产投资可能会在四季度转正，存在逆季节加速去库的可能。根据平衡表测算，粗钢的年度实际消费下降2.3%，年末增库300万吨左右，增幅在8.3%左右。
铁矿平衡表解读及结论
1. 供应：受俄乌战争，印度、伊朗调整关税评估，2022年进口矿供应下调2000万吨，国产矿增2-3%，约600万吨；2. 国内需求：全年呈现前高后低的走势，全年铁平衡产量是232万吨，Q2铁水产量回到255万吨的水平，处于年内峰值；H2随着降产政策的落实，日均产量将回到224-225的水平。
3. 库存结果：全年按照铁平衡测算，在总供应降1400万吨的水平下，生铁平衡产量在232万吨就可以达到平库走势，Q3库存将现拐点，但累库程度不及2021年，预计Q3全口径铁元素库存环比二季度增896万吨左右；年末全口径铁元素库存较2021年末降1151万吨。