黑色金属月报（钢材）：供需边际改善，利润有望修复

结论，近期钢价在多重利空因素的压制下再度承压，首先，海外经济衰退对商品价格形成较大冲击，其次，现货端成本下移以及长流程减产程度不及预期导致价格反弹乏力，叠加安徽、无锡等地疫情再起，对需求预期形成拖累，因此盘面在经历反弹收基差后再度承压下跌。从需求端来看，高频数据地产销售近期有明显好转，但对需求实质提升仍需时间，结合ms消费数据来看，整体施工情况有回暖迹象，仍目前受疫情、天气影响，持续性仍有待进一步观察。从估值来看，预期成本支撑在3900附近，盘面受减产影响会给与一定利润，因此前低对价格仍会存在较强支撑，反弹仍需关注长流程成本以及平电成本压力，在未见到加速去库前难有上破驱动，近期预计在4000-4400区间波动。策略方面，后期供需仍有好转驱动，原料供需从趋紧转向相对宽松格局，吨钢利润有望低位修复。