黑色产业月报：疫情缓解下游复工 黑色金属止跌上涨

钢材

　　5 月中下旬以来，全国疫情明显缓解，尤其是6 月1 日始上海地区全面复工复产，与此同时，国内稳增长政策持续出台，市场信心好转，黑色金属价格触底反弹。基本面来看，目前钢材产量处于阶段性高位，而下游需求环比好转，钢材库存出现下降，钢价大幅杀跌后企稳反弹。

　　铁矿石

　　下半年随着澳巴发货量的环比增加和生铁产量的触顶，铁矿石市场供需紧张将逐步缓解。短期来看，由于下游需求好转而发运量和到港量有时滞导致港口矿石库存连续9 周下滑，矿价继续保持上涨。预计随着三四季度矿石供应的增长和联储加息的影响，矿价可能承压下跌。

　　焦煤

　　煤炭价格调控开启，进口蒙煤持续放量。需求受成材利润需求下滑，成本压力向上游转嫁。后市经济政策托底，后疫情加速复工复产，焦煤底部显现，后市企稳回升。

　　焦炭

　　山西疫情影响消退。焦炭经历四轮提降后利润见底，焦化厂采购趋于谨慎，终端成材利润低迷持续压力焦炭价格。后市伴随经济政策拉抬以及需求端逐步恢复，焦炭供需格局有望转好。

　　风险提示：

　　疫情持续发酵、房地产市场销售不及预期或地产资金恶化、以及国外矿山发运量超预期等不可测事件。

　　焦化厂减产不及预期或者房地产资金继续恶化、发生矿难、或者产地突发政策等不可预期事件。